综述：本周国内环氧乙烷市场区域调整，仅东北区域中石油价格下跌至6160元/吨；华东、华北、华中维持6500元/吨；华南维持6400-6500元/吨。区域价格的调整加重下游观望情绪，且随着个别装置重启，使得环氧乙烷供应端更加充足，市场竞争加剧。

(资料图片仅供参考)

后期来看，东北、华东区域仍然有装置计划重启或者投产，整体供应仍继续增量。但下游整体产能利用率仍处于低位，终端市场未有亮眼表现，目前房建新开工项目对于原材料需求的提升量仍然有限，多数需求仍是依靠原有项目来维持，且回款情况也未能如预期执。环氧乙烷供需面依旧是占据环氧乙烷市场主导因素。原料乙烯下周预期守稳为主，当前环氧乙烷企业虽成本存压，但支撑力度较为有限。

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一、产能利用率提升企业出货竞争加剧

从本周的供应端来看，中国环氧乙烷产量为8.69万吨，较上周增加0.18万吨，环比上涨2.11%；行业产能利用率在54.30%，较上周上升1.12个百分点。周内，华东区域两套装置重启，华南区域个别企业为平衡原料乙烯负荷有所提升，整体供应端较上周增量明显。

表 环氧乙烷装置检修表

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预测：随着个别装置运行稳定，以及华东一套装置存投产预期、东北一套装置存重启预期，下周供应量较本周或有所增多。但部分企业出货不畅之下，存继续降负可能，关注下周市场供应端变化。

二、需求端表现不佳产业链利润继续收窄

环氧乙烷终端延伸至建筑、日化洗涤行业，日化为刚需用品，用量较为有限。新一轮房产数据显示，新开工面积同比降幅未有明显改善，且虽“保交楼”政策频出，但由于资金问题，大部分项目实际进度缓慢，在此格局制约下，需求端向上传导困难重重。

表 环氧乙烷主力下游利润变化

单位：元/吨；%

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从下游对环氧乙烷的消费量来看，周内聚羧酸减水剂单体、非离子表面活性剂产能利用率波动较为有限，醇胺华东有装置停车；聚醚受制于终端，整体产能利用率下降。

表 主力下游对环氧乙烷周度消费量对比

单位：万吨；%

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三、成本面守稳为主对环氧乙烷支撑有限

表 国内环氧乙烷利润变化

单位：元/吨；%

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本周中国环氧乙烷外采进口乙烯生产企业周度平均利润为-246.96元/吨，较上周上涨117.85元/吨，环比+32.30%。外采国产乙烯生产企业周度平均利润为84元/吨，较上周稳定。国内乙烯市场弱稳运行，实单成交价格至6600元/吨；东北亚乙烯价格下跌至865美元/吨。目前国内环氧乙烷企业成本面仍然承压。

预测：中国市场需求持续低迷表现，叠加终端行业的订单增量缓慢，导致业者对后市悲观态度依旧，然国际原油预期走强，或在成本端加持下提振市场信心，预计下周东北亚乙烯市场守稳观望面大。乙烯守稳，汇率上涨的情况下，预计下周国内环氧乙烷企业利润情况不及本周。

结论：后续来看，场内供需面薄弱现象继续存在，持货商出货仍承压。下游需求未见明显好转，需求端自下向上对原材料市场存在一定制约。加之原料乙烯稳中偏弱，成本面缺乏有效支撑。综合消息面来看，预计下周国内环氧乙烷市场稳中偏弱运行为主。